Bitcoin kontynuuje dynamiczny rajd, bijąc kolejne rekordy i przyciągając uwagę inwestorów na całym świecie. Z jednej strony widzimy potężny popyt na rynku spot oraz gwałtowny wzrost aktywów zarządzanych przez amerykańskie ETF-y, z drugiej – rosnącą realizację zysków, która może zwiastować korektę.
Czy obecna faza euforii, w której niemal cała podaż BTC przynosi zysk, jest jedynie preludium do dalszych wzrostów, czy też oznaką zbliżającego się ochłodzenia? Analizujemy najnowsze dane on-chain, aby odpowiedzieć na pytanie, jak długo bitcoin może jeszcze utrzymać swoje momentum.
Bitcoin testuje poziom 93 tys. dolarów. Co historia mówi o ATH i realizacji zysków?
Bitcoin po raz kolejny osiąga nowe maksima, a ponad 95% jego podaży znajduje się obecnie w strefie zysku. W środę, 13 listopada 2024 roku, BTC ustanawiał nowe ATH na wysokości poziomu 93 483 dolary, od początku roku zyskując 120%.
Według najnowszych danych on-chain Glassnode. taki poziom zyskowności w przeszłości zazwyczaj prowadził do fazy intensywnej realizacji zysków, która może sygnalizować nadchodzącą korektę na rynku. Czy inwestorzy powinni przygotować się na spowolnienie, czy też popyt pozostanie na tyle mocny, aby utrzymać cenę w trendzie wzrostowym?
Glassnode w swoim raporcie on-chain podkreśla, że faza euforii to kluczowy okres na rynku bitcoina, kiedy zdecydowana większość inwestorów realizuje zyski, co często wywołuje okres korekty.
"W przeszłości fazy euforii, w których ponad 95% podaży bitcoina znajdowało się w strefie zysku, trwały przeciętnie 22 dni, zanim następował okres realizacji zysków” - zauważa Glassnode. Obecna faza trwa już 12 dni, co sugeruje, że uczestnicy rynku mogą przygotowywać się na możliwą korektę.
Ryzyko korekty
Historyczne dane pokazują, że podczas poprzednich okresów rekordowych cen bitcoina, realizacja zysków prowadziła do znaczących korekt. Glassnode wskazuje, że obecne poziomy realizowanych zysków – około 1,56 miliarda dolarów dziennie – są wysokie, choć wciąż poniżej szczytów obserwowanych podczas poprzednich cykli.
Zyski realizują inwestorzy długo- i krótkoterminowi. Źródło: Glassnode
W poprzednich fazach ATH realizacja zysków potrafiła przekroczyć 3 miliardy dolarów dziennie, z czego ponad 50% pochodziło od długoterminowych posiadaczy.
"Obecnie długoterminowi inwestorzy to około 46% zysków dziennych, co pokazuje umiarkowaną, choć zauważalną skłonność do sprzedaży” - dodaje Glassnode.
Dane te sugerują, że obecny rajd cenowy nie osiągnął jeszcze typowych dla ATH poziomów realizacji zysków, co może świadczyć o gotowości wielu inwestorów do dalszego utrzymywania bitcoina w portfelach.
Ile może trwać rynkowa euforia?
Glassnode wyjaśnia, że intensywne fazy euforii, gdy cały wolumen w obiegu osiąga zyski, nie są trwałe. Dane wskazują, że choć obecny wzrost trwa, skumulowane zyski przekroczyły już 20 miliardów dolarów od momentu wejścia bitcoina w nową fazę ATH. Dla porównania, w poprzednich cyklach ATH skumulowane zyski przekraczały 30 miliardów dolarów, co stanowi istotny punkt odniesienia dla oceny potencjalnej korekty.
„Obecna sytuacja jest wyjątkowa, ponieważ widzimy połączenie umiarkowanej realizacji zysków i silnego popytu na rynku spot” - komentuje Glassnode.
Taka dynamika jest nieco mniej spekulacyjna niż wcześniejsze okresy wzrostu, co może wskazywać na stabilniejsze podstawy obecnego rajdu. Pomimo wysokiego zyskowności rynku, to podejście bardziej opiera się na rzeczywistym popycie, co może zminimalizować ryzyko gwałtownej korekty, aczkolwiek nie wyklucza jej całkowicie.
O co chodzi z poziomem 95 tysięcy dolarów?
Glassnode sugeruje, że cena bitcoina zbliża się do górnych pasm statystycznych kosztu nabycia (z ang. on-chain cost basis bands), które stanowią istotny wskaźnik przyszłego popytu i podaży.
Analitycy Glassnode zwracają uwagę, że historycznie w okresach rekordowych poziomów ATH, takich jak obecny, cena BTC często testowała górne pasma kosztów, wskazując na mocne momentum popytowe, gdy nowi inwestorzy wchodzili na rynek po wyższych cenach.
"Podczas obecnej fazy wzrostowej popyt przy kosztach powyżej 87,9 tys. dolarów pozostaje silny, a górna granica statystyczna jest na poziomie 94,9 tys. dolarów” – napisano w komentarzu.
Monitorowanie zbliżenia się ceny do tych poziomów daje inwestorom wskaźnik tego, kiedy intensywny popyt może zacząć zwalniać, szczególnie gdy cena osiągnie punkt, w którym wielu nabywców będzie skłonnych sprzedawać.
On-chain cost basis bands. Źródło: Glassnode
Najnowsze dane on-chain wskazują, że bitcoin utrzymuje się na poziomie, który z jednej strony może gwarantować potencjał do dalszych wzrostów, ale z drugiej zbliża się do punktu, w którym realizacja zysków stanie się bardziej intensywna. Pomimo obecnego optymizmu, inwestorzy powinni zachować ostrożność, monitorując wskaźniki techniczne oraz dynamikę rynku, aby odpowiednio reagować na potencjalne zmiany dynamicznego trendu wzrostowego rozpoczętego po wyborach w USA.